债务成本估计的方法重点讲解
债务成本估计的方法(一)到期收益率法
如果公司目前有上市的长期债券，则可以使用到期收益率法计算债务的税前成本。
根据债券估价的公式，到期收益率是下式成立的Kd：
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式中：
P——债券的市价;
K——到期收益率即税前债务成本;
N——债务的期限，通常以年表示;
求解Kd需要使用“逐步测试法”。
(二)可比公司法
(三)风险调整法
税前债务成本=政府债券的市场回报率+企业的信用风险补偿率
信用风险的大小可以用信用级别来估计。具体做法如下：
(1)选择若干信用级别与本公司相同上市公司债券
(2)计算这些上市公司债券的到期收益率;
(2)计算与这些上市公司债券同期的长期政府债券到期收益率(无风险利益)
(3)计算上述两到期收益率的差额，即信用风险补偿率
(4)计算信用风险补偿率的平均值，并作为本公司的信用风险补偿率。
(四)财务比率法
根据目标公司的关键财务比率，以及信用级别与关键财务比率对照表，就可以估计出公司的信用级别，然后就可以按照前述“风险调整法”估计其债务成本。
(五)税后债务成本
由于利息可从应税收入中扣除，因此负债的税后成本是税率的函数。利息的抵税作用使得负债的税后成本低于税前成本。
税后债务成本=税前债务成本×(1-所得税率)
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